单华联超市有限公司；2003年4月，原上海一百(集团)、华联(集团)、友谊(集团)和上海物资(集团)总公司，归并整合成上海百联集团，拥有第一百货、友谊股份、第一医药等多家上市公司。然而，政府主导下的内资零售整合同样不可避免管理危机。“政府过度干预，使并购的经济因素往往被忽视，‘拉郎配’比较普遍，为企业的后续发展埋下了隐患。并购后的协同效应往往也很差，有些并购仅仅是形式上的结合，协同效应更无从谈起。大型零售集团看似庞大，其实现金流非常紧张。”业内人士称。
在2007年的零售业市场，与并购同样火热的可能还有资本市场的再融资变局。近日，香港市场传出消息，浙江最大百货企业银泰百货将于近期在香港展开路演，预计IPO筹资总额超过23亿港元。但是，市场人士分析，近年来银泰系在资本市场上长袖善舞，携银泰百货香港上市仍然是资本运作的内容之一。结合此前银泰系收购百大集团、鄂武商股份的一系列动作，银泰系在融资上投入的精力显然超过对百货零售业本身的关注。
隐忧3 人才资源稀缺？
兼并整合的背后是零售业人力资源的频繁流动。以英国TESCO收购乐购为例，去年12月14日，TESCO对外宣布斥资3.5亿美金再购台湾顶新国际集团持有的乐购超市40%股权，由此完成了对乐购的绝对控股。来自乐购的员工介绍，该变动在此前没有任何迹象。消息发布当天，乐购管理层即实现大换血，新任CEO Ken Towle通过邮件方式向员工通报：之前来自顶新集团的董事长仅留任公司非执行董事，八位顶新集团高管将陆续被召回，其中六位高管立即召回，另外两位的召回截止时间为今年6月30日。
此后，记者尝试接触乐购多位高层，但都告知在无限期休假阶段。“TESCO试图通过快速入主乐购，完成TESCO在乐购的洗脑与更新。但人事的动荡对零售业来说是最大的忌讳，在行业人才本就缺乏的情况下，大举换人只能令员工更紧张无序。”一位同业人士评价。
至今年1月，零售业高层变动更加频繁。先是北京华联集团综合超市板块董事长陈耀东离职，北京华联集团旗下北京华联商厦董事长徐勇辞去相关职务。此后不久，陈耀东宣布就任家得宝中国区总裁，开始对家得宝收购“家世界”后的中国布局进行细化。
“‘挖人’在零售业是非常普遍的做法，有时一挖就是一个团队。这说明目前零售业的简单扩张和专业人力资源的储备不足，已经产生人才供需严重失衡的矛盾。”分析人士指出。
隐忧4 渠道优势不再？
尽管在去年9月和10月，商务部先后出台《零售商促销行为管理办法》和《零售商供应商公平交易管理办法》，以化解日益紧张的零售商与供应商矛盾，但业内人士称，受制于目前仍然明显的零售渠道优势，零售商对供应商的利润挟持仍无法根治。
根据相关规定，零售商不得滥用优势地位与供应商签订特别供货条款，禁止收取服务费、进场费，并对零售商赊销期限做出“不越过60天”的要求。但是业内人士透露，以综合卖场、家电卖场为主的零售商，目前仍可以通过多种变相方式向供应商收取费用，如广告费、推广费等，而向供应商延长付款期，已经成为品牌卖场最重要的资金周转方式和盈利渠道。“如果这方面优势不存在，卖场的盈利能力可能更低。”分析人士称。
■记者观察
外资“绞杀”无碍“经济主权”
2005年至2006年，外资在包括卖场、百货、家电等专业店在内的多种零售业态，上演了此起彼伏的并购、拓店狂潮，也引发了新一轮“经济主权”之忧。
“中央有关部门曾就此召集了专家和业内人士低
