IPO：又一个危险的开始

　　调控政策遥控器指挥下的IPO滚滚车轮或将彻底碾碎“十年牛市”的美梦，而这，并不是以人们盼望牛市带来“财产性收入”的良好愿望为转移的。

文/黄湘源

作者简介：黄湘源，著名股评家

不知道红筹股老大中石油和奥斯卡大片《色戒》的回归为什么不约而同，不无巧合的是，《色戒》遭遇的色删也在中石油同样的发生。

中石油的回归，仿佛一场色的浩劫，湮灭了投资者对IPO的好色之心，同时也劫持了中国股市的牛市。但是，是否能如中国政法大学的那位博士研究生状告《色戒》的删色侵犯了消费者的公平交易权和知情权那样，向被篡改了优化资源配置功能的中石油以及一切中石油式的IPO讨还公道，中国的投资者却没有考虑的余地。

IPO一向被中国的投资者视为圈钱。对于股改后IPO的恢复人们曾抱有很大的幻想，期待它能告别圈钱，回复优化资源配置的功能——从理论上来说，这应该是给股市带来财富效应的源泉。正是由于这样的缘故，投资者毫不犹豫地将对金融股投放的满腔热情转移到了以中石油为代表的红筹股回归之上，这才有了中石油一举冻结3.3万亿资金的历史记录，乃至后来中铁的3.38万亿的更高纪录。

然而，投资者们显然是太天真了。

中石油的高开低走是目前的新股发行机制的圈钱本质所决定的。中石油Ａ股发行价16.70元，是Ｈ股发行价的13倍之多，从国际市场来看，已经超出了同类股票价值投资的范围。高倍市盈率溢价发行，最大的受益者当然首先是发行人，中石油由此而比原计划多融资268亿元，这也是作为圈钱者的中石油更乐意用配售特权同询价机构进行利益交换的玄机所在。

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