香港创业板市场发展回顾与展望
表5 创业板部分公司业绩状况表 单位:仙(CENTS)
公司名称 1999年(EPS) 1998年(EPS)
亚洲讯息(8025) -0.50 -0.83
TOM.COM(8001) -2.3 -0.7
新意网(8008) -0.95 -0.07(98年中期)
4.加上一些负面消息影响。如当时裕兴电脑上市阻；天时软件收购物业，被视为不务正业等。
香港创业板市场发展前景展望
一、香港创业板市场面临的挑战
2000年3月20日，香港创业板指数首度推出。尽管当日恒指涨了100多点，可惜创业板指数仍旧出师不利，低于1000点的基点水平，报收于998.05点。 创业板指数首日推出即下挫，运气似乎差了些，但其意义却不容忽视，因为这表明创业板市场正努力走向成熟。创业板现在正处于一个发展的关键时期，未来市场能否成为亚太地区最有影响力的新兴市场，能否成为亚洲的NASDQ，还有很长的路要走。从目前来看，香港创业板市场面临的挑战主要在以下一些方面。
1.周边同类市场不断推出，竞争日益激烈。
近期国内关于设立“高新技术板”的议题再度成为热点，相信深圳和上海“高新技术板”的建立只是时间的问题。届时无可避免地将与香港创业板市场形成竞争态势。同时，台湾也正积极筹备推出OTC柜台市场，其参与市场的主要也是高科技股，这对香港创业板也将构成威胁。此外，日本创业板(MOTHERS)已于日前开张，开局不错，投资者惜货如金，香港创业板又多了一个强劲对手。
2.市场容量还太小，投资者短炒现象严重。
由于创业板公司上市时公开发售的股份较少，加上目前上市家数不多，故容易出现因供求失衡造成的短炒现象。当市场达到五六十家上市公司时，短炒现象应该才会逐渐冷却。
3.缺乏名牌科技公司提高市场知名度和号召力。
4.内地民营企业到香港创业板上市，在操作上存在一定难度。
创业板已开张4个月了，16家公司唯独没有中国大陆注册的公司。裕兴电脑也是绕道百慕大且费尽周折才得以上市成功。
5.周边政治和金融环境的影响。
二、香港创业板市场发展前景
虽然香港创业板面临了很多困难和挑战，但它也有一些令其竞争对手难以超越的优势：香港位于大中华市场的中心，鉴于台湾和大陆的一些特殊情形，创业板对台湾和大陆的企业具有很大吸引力。同时香港“自由港”宽松的金融环境和一批高素质的投资银行家，为企业提供了良好的服务平台。此外，香港创业板自身也不断修改完善上市规则，力图进一步降低上市的门槛，增加吸引力。自从1999年7月创业板正式公布上市规则以来，到如今已作了三次修订。1999年9月第一次修订，对创业板上市委员会人员组合作了更改，增强了上市委员会的代表性。1999年11月17日，作了第二次重大修订，将原规则第11.23条规定的“公司须由公众人士持有的股份至少占其股本的20－25%，其中涉及金额至少须达港币3000万元”，更改为“A.若公司在上市时的市值不足港币10亿元，则最低公众持股量须为20％，涉及金额至少达港币3000万元；B.若公司在上市时的市值为港币10亿元以上，则最低公众持股量须为15%或使公司在上市时由公众人士持有的股份的市值至少达港币2亿元的较高百分比。”另外，将原规定中申请上市企业的财务报表须符合香港的会计准则或《国际会计准则》的规定，更改为“已在或将同时在纽约证券交易所或NASDAQ上市的申请人，可根据美国的《公认会计原则》编制其财务报表”。2000年3月，由于香港联交所的合并改组，从而对规则作了第三次修订，主要对一些名词作了技术性修订。这些修订，都表明了创业板为加强竞争力在不断加强自身的建设，力图为申请上市的企业提供更具操作性的指引文件。
现时，全球约有700亿的创业投资基金投放在亚洲市场，其中三分之一流向大中华市场。香港创业板恰逢其时的推出，将有助于其吸收引导此部分资金，提高市场竞争力。据香港创业板上市委员会预计，今年内会有70－100家公司在创业板上市，其中四成为香港本地
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