香港创业板市场发展回顾与展望
亚洲讯息
8025 1.25 1.60 0.78 0.82 29.40 -38%
远东化聚
8012 4.68 4.70 2.90 3.00 1.20 -38%
大诚电讯
8003 1.50 2.60 1.24 1.50 10.40 -17%
乾隆科技
8015 1.06 1.53 1.00 1.13 7.70 -6%
长远电信
8040 2.50 5.70 2.45 2.55 158.10 -2%
裕兴电脑
8005 4.20 9.10 4.00 6.55 150.80 -5%
而另一方面，一些新股却表现抢眼。如3月1日TOM.COM(8001)首日上市，成交达26.08亿港元，而远东化聚(8012)和浩伦农业(8011)当日却无一笔交易。创业板中部分股票近来表现较为活跃(见表4)，它们与前面提到的8只股票相比，真有天壤之别。其中表现最活跃的是3只新上的网络股,不但价格升幅较大，而且每日的成交量也很巨大。另外华桑燃气(8035)由于一是新股，二来盈利能力良好，加上筹码集中，表现也很不错。中华数据(8016)行业独特，市场前景看好，表现一直坚挺；爱达利网络也属盈利能力较佳一类。至于上实医药(8018)和天时软件(8028)属于最早上市的“创业股”之一，依仗较好的业绩基础，能维持目前的交投量，实属难能可。目前创业板市场整体表现不尽如人意，与人们的预期有较大的差异，究其原因，其实主要有以下几个方面：
表3 香港创业板部分活跃股票成交情况（2000年3月17日）
公司名称
代码 上市日期 招股价
(港元) 上市以来最高价（港元） 上市以来最低价
(港元) 3月17日收市价(港元) 3月17日当日成交量(万元)
TOM.COM
8001 2000/3/1 1.78 15.35 7.10 11.50 37774.60
香港网
8006 2000/3/9 1.88 9.10 2.85 3.175 26668.00
新意网
8008 2000/3/17 10.38 新上市 新上市 15.10 268867.50
中华数据
8016 2000/1/24 1.28 17.15 4.875 17.00 1521.60
华桑燃气
8035 2000/3/16 1.30 7.35 5.10 6.65 3401.70
爱达利网络
8033 2000/2/26 1.33 4.30 1.65 3.50 1492.70
上实医药
8018 1999/12/2 1.63 2.75 1.64 2.215 1318.30
天时软件
8028 1999/11/25 3.30 8.50 2.60 4.65 1524.40
1.投资者短炒之风太盛。联交所推广创业板时,曾反复强调投资者应以长线投资的角度投资这些“潜力股”，但实际上创业板已成了“短炒乐园”。投资者认购新股之后，希望开市首日即赚差价走人，故股价急升后被获利盘急速打压回落，部分出货不及者只能斩仓离场，加速股票颓势。短炒过后，交投自然冷清，故许多先发的股票如今门可罗雀，自是必然。
2.创业板公司上市之后并未继续公布其他利好消息。而相比之下，主板市场许多大型公司却频频有大动作，且主板的二、三线公司的股价也时常不鸣则已，一鸣惊人，这样资金自然从创业板市场回流到主板市场，造成创业板缺血。
3.部分创业板公司盈利能力偏低，业绩缺乏保障。根据创业板上市规则,该板对申请上市的公司不设盈利要求，只需公司显示有两年的“活跃业务纪录”。到目前为止，该板的上市公司有6家左右是连续亏损的，且主要是互联网公司和计算机行业公司。表5中的3家公司是比较有代表性的。由于这些经营互联网和计算机产业的公司连年亏损，虽然有良好前景，但盈利能力没有保障，投资人在短炒之后，缺乏继续持股的
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