世界股灾史

20世纪80年代初日本推行金融自由化政策并实施宽松的超低利率政策。在经济景气、收入增加的情况下，日本较多人将银行存款转投股市和房地产，并毫不犹豫地向银行借贷进行投机。银行为了扩大业务份额和市场占有率，积极推动人们进行土地、房产和股票投机，从而使土地、房产和股票价格大幅上扬到惊人的高度。

但是，泡沫经济是不可能持久的。1989年，日本政府先后5次提高官方利率，日本股市开始出现高位大幅波动。1990年，海湾战争爆发，完全依赖石油进口的日本陷入极度恐慌之中，股价大幅下挫。海湾战争结束后日本股市虽有反弹，但无法改变从此一路狂泻的趋势，跌至1992年8月18日的14304点（2003年4月最低跌至7607点），累计跌幅高达63.24%，从此，日本经济陷入深度的经济危机之中，10多年后仍无法复苏。

台湾股灾

台湾股市运作始于1962年。1985年，台湾经济开始起飞，巨额游资在市场开放的前提下涌入台湾股市，台湾股价指数开始不断上升。随着股价的成倍上涨，台湾股票市盈率也不断上升，从1986年的15.3倍升至1989年的92倍。然而，脱离内在价值的高昂股价是没有根基的。1990年2月后，随着资金外流、外贸萎缩和政治斗争不断，台湾股市开始狂泻，仅仅8个月，台湾加权股价指数就从1990年2月份的12000多点跌至10月初的2485点，跌幅高达81.41%，居20世纪90年代以来世界股市跌幅之首。

香港股灾

香港股票交易始于1866年。20世纪50年代末以来，香港以劳动密集型的成衣业和纺织业为主导，开始了工业化进程，取得了很大成就，对外贸易和海外运输也有了长足的发展，由此带动了海外投资的涌入和金融业的发展。

随着香港经济的迅速发展，香港股市发展也极为迅速。但是，香港股市自20世纪60年代以来发展并非一帆风顺，而是在大起大落中表现出整体向上的趋势。迄今为止，香港股市先后发生了三次严重的股灾。

分别是1973～1974年的股灾、1982年股灾和1987年股灾。这三次股灾都是由于股价的快速上扬背离了公司业绩的支持所导致，在外界诱因的刺激下，股价迅速下跌。

事实上，股市的奇迹不是靠吹泡

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