“英格索兰-特灵”猜想

    日前，英格索兰公司(Ingersoll Rand)(IR)宣布，总部位于新泽西州Piscataway的供暖、通风和空调系统制造商Trane Inc.(TT)、即前美标公司(American Standard Cos.)已正式同意接受其现金加股票的收购。英格索兰表示，同意为每股Trane股票支付36.50美元现金外加0.23股IR股票。根据上周五的收盘价计算，此项交易价值每股47.81美元，对于Trane股东来说相当于溢价29%。此项收购价值总计101亿美元，包括股票、交易费和英格索兰承担的1.5亿美元Trane债务。英格索兰表示，此项交易将产生一项营收110亿美元的温度控制业务，合并后2008财年试算额营收170亿美元。并购完成，新企业将成为全球商用及家居空调、冰箱等温控产品及专用冷藏车辆的最主要生产商。

    英格索兰与特灵完成了应该说是双方期待已久的交易。而相比江森自控与约克之间以及大金和麦克维尔之间的收购事件，英格索兰收购特灵的消息却并未引发行业中太多的惊讶和争论，但似乎也没有人不对此事深感兴趣，并翘首以盼着会有一些更深刻的内容浮出水面。

    12月17日，一封致英格索兰员工的英文邮件就已经出现在了网络上。邮件在第一段就说明了英格索兰正式签署了收购特灵的协议，甚至还有英格索兰的内部员工在网络上留言：“我们觉得这(对于此次收购)在去年应该就和特灵谈好了，特灵卖美标，我们卖掉钻机、移动空压机、道路机械、挖掘机，看上去就是为了这个合并。”而12月18日，包括新华社在内的各大媒体纷纷刊登了特灵被英格索兰收购的消息，而行业对此的反应比较平淡，这似乎也验证了上面英格索兰员工们的猜测。事实上，对于此次交易，行业人士也早已有所耳闻，包括特灵的员工也并不避讳特灵迟早将被出售的传言，甚至是其中的“绯闻主角”还包括了霍尼韦尔、西门子等等。如果说还有什么是此次交易事件始料未及的，看来也只有英格索兰在几个提名主角中脱颖而出这一点了。而在谈论这个问题之前，我们可以先看看在此之前，这两家公司都做过些什么。

    2007年2月1日，美标集团正式对外宣布董事会已经完成了公司的战略回顾，一致批准今年分拆其所属三大业务部的计划。其中计划把2006年销售额为$20亿美元的全球性车辆控制系统业务分拆为一家独立的公众公司。同时，计划出售其2006年销售额为$24亿美元的卫浴和厨具产业。而就在2007年11月28日起，“特灵”已经取代“美标集团”成为公司的新名称。原先股票代码为“ASD”的美标集团股份将更改成代码为“TT”的特灵股份在纽约证券交易所(NYSE)上市交易。这也标志着之前的拆分计划顺利结束。尽管美标董事会主席和首席执行官Fred Poses表示，“分拆美标公司，使之成为三家重点明确、更易于理解的公司，将比当前的结构更能为股东创造价值，企业在其规模、全球发展程度、产业领导地位和组织人才上都具备条件，可以作为独立公司而成功发展。”然而现在来看，把美标的拆分计划理解为出售之前的准备似乎也并不离谱。

    对于美标集团的举动，英格索兰也给予了迅速而热烈的“拍和”。在美标集团宣布分拆三大业务部计划后不久，英格索兰在此后整整三个月时间里就出售了其道路发展部门。4月30日，沃尔沃完成了对美国的英格索兰道路发展部门的收购，并很快收购了英格索兰在印度的业务。从5月1日起，英格索兰道路发展部门宣告并入沃尔沃集团。英格索兰道路发展部门的业务包括土壤

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