国美吞永乐后的“造血”难题
时间:2007年11月27日 作者:饶润平 点击:
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发表于2006.8〈〈品牌世界〉〉 继今年“国美、空调厂家密谈会议”、“国美进军药妆市场”等系列事件引起社会巨大反响之后，近日，国美又制造了一起足以引起家电、零售连锁、地产、资本等各个领域强烈“地震”的新闻：正式收购本土家电连锁行业老三——永乐，一个拥有年销售额800亿元、门店数近800家的新国美巨无霸，正式横空出世。 据悉，收购完成后，国美董事长黄光裕将出任合并后公司的董事长,而永乐董事长陈晓则担任首席执行官。永乐在上海的品牌仍将保留，但国内其他地方的门店将不再保留永乐品牌，由国美按照自身发展需要加以整合处置。 美乐“合”欢？ “此次收购为国美带来巨大利好。国美在同业竞争中的竞争力无疑将得到进一步提升，同时连锁业态规模扩大带来的巨大现金流，又为国美其它产业如房地产等带去了资金支持，而且也加大了对上游厂商的谈判筹码。” 与外界普遍的舆论一样，广州锦魁尚形行销企划机构策略总监李锦魁对国美此次并购的评价特别高。 然而，就在国美并购的关键时刻，瑞银的评价却耐人寻味：给予永乐和国美的投资评级分别为“买入”和“减持”。据悉，其原因是瑞银对国美扩大销售网络持质疑态度，认为虽然存在潜在的整合机会，但是，如果国美售后服务和采购环节的完善工作跟不上，网络扩充之后将导致利润下滑。 毕竟，理论上讲，同业间的强强联合能够带来互补、协同效应。但整合总是需要在多个维度进行，如资本的、管理的、品牌的乃至文化的等，因此，在具体的执行中，存在很多变数。何况，目前要整合到一起的，是以前风格完全不同的两家企业：黄光裕强悍高调，陈晓儒雅谨慎。两个人、两种企业文化的进一步深度磨合，其间难免许多磨擦，处理不好，甚至可能引起连锁效应。 而且，国美前期所谓的“规模效应”业绩，也并没有为自身树立起良好的形象、进而让人产生利好预期。从记者手头所掌握的两份资料看：2005年，国美在大举扩张、疯狂增加门店数量的同时，单店效益和盈利却呈下滑趋势。仅去年前六个月国美门店数目就增加了42%，但毛利率却比前年同期8.69%还要低，只是8.63%，净利润率也从3.6
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