资本亦有道——达能强行并购娃哈哈的启示

　　李光斗声援宗庆后；娃哈哈职工代表、经销商、销售将士声明支持娃哈哈；乐百氏华北大区经理王磊代表乐百氏老员工，向娃哈哈集团公司发出声援信；杭州仲裁委受理娃哈哈商标转让纠纷；建力宝声援娃哈哈；地方政府声援娃哈哈；北京和君创业咨询集团将以光明乳业股东的身份，对达能进行一切可能的法律诉讼及检举。

　　据宗庆后称，达能与娃哈哈成立合资公司10年来，达能在娃哈哈仅投资了1.7亿美元，连买设备建厂房的钱都不够，至今缺口尚达16.04亿元人民币，全靠娃哈哈的资金在周转，而这10年来达能已获分红3.8亿美元，折合人民币31.39亿元，而且合资公司的资产还增值了51%。宗庆后现在领悟到，达能并购娃哈哈以及中国其他一些大企业的行为，不是为了将这些企业经营壮大，而是为了资本运作—将中方企业股权低价收购后再在国际市场上出售或上市，以套取巨额资金和利润。达能不是一个合作者和财富的共同创造者，而是一个财富的瓜分者。

　　3、告诫达能

　　中国有句古话：螳螂捕蝉，黄雀在后。让我们来看看AB与SAB收购哈啤（香交所上市，股票代码HK0249）股权之战。青岛啤酒与AB公司合资以来，以总裁金治国为首的青岛啤酒管理团队充分发挥管理智慧，与AB公司展开最佳实践交流，学习AB公司先进的技术和管理理念。作为一个负责任的战略投资者，AB公司在青岛派驻了一个最佳实践交流的管理团队，专门负责与青岛啤酒的最佳实践交流。而SAB从2003年6月27日，以每股2.29港元向中企基金购入29.6%的哈啤权益到2004年6月4日宣布退出哈啤，一年多在哈啤毫无作为（承诺对哈啤提供技术和管理上的支持）。所以才发生了如下的一幕：

　　2004年5月2日，AB以每股3.7港元，向GlobalConduit购入属哈尔滨啤酒厂的29.07%权益；2004年5月24日，SAB迫不及待的提出以每股4.3港元全面收购哈啤股份；2004年5月25日，AB斥资800万美元（约6240万港元）在哈尔滨市设立城市发展信托基金；2004年6月1日，AB向CapitalGp.及路嘉星等管理层购入共8.33%的股权，令其持股量增加至37.4%；2004年6月1日；AB向哈啤提出每股5.58港元，全面收购哈啤权益。最终SAB退出哈啤。

　　在哈啤收购战中，AB公司得到了政府、哈啤董事局等各方面的支持。除了扯不清的哈啤与华润啤酒（SAB占49％股权）在东北市场的恩恩怨怨之外，SAB原来承诺的东西并没有兑现，是哈啤与SAB反目的主要原因。

　　达能的背后难道就没有黄雀吗？让我们看看世界乳企的情况。达能在世界大的乳品公司排名地四位，第一到三名分别是：雀巢、美国Dean食品公司、美国奶农公司，雀巢很早就进入中国市场。看看这些国际化大公司的发展历程，很多是通过收购和合并发展起来的。这些公司是否会在中国乳业更有战略野心？中国是世界上最大的乳品市场之一，是世界上发展速度最快的市场之一。2005年世界牛乳产量增长1.6%，中国增长22％，贡献了世界增长总量的57％。面对这样一个市场，不只是达能想分一杯羹，其他的世界乳业巨头都想得到一块蛋糕，并且是越大越好。当达能惹起众怒的时候，当方方面面都联合在一起对付达能的时候，我想问的是：达能，你在中国市场将走向何方？短期内，达能可能会赢得娃哈哈收购战？也可能输得很惨。但可以肯定的是，达能如果不改变自身的形象，将来会在中国市场输得更惨。

　　达能，你真的想经营中国市场吗？那么请看看可口可乐、宝洁、AB公司，这些世界500强的企业是如何经营中国市场和企业的吧。

　　四、达能强行收购娃哈哈股权启示――中国企业发展是硬道理

　　我们在讨论外资的是与非的时候，不妨回过头来看看我们的企业。现在有很多企业是在90年代改革开放的时候发展起

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