巨鹿之战
公司正式成立以后，弗雷德·史密斯便积极努力地争取与美国联邦储备系统的合作。为了这第一个大客户，他可谓使尽了浑身解数，不知耗费了多少个通宵达旦，也不知在纽约与华盛顿之间跑了多少个来回。
在弗雷德·史密斯看来，联邦快递公司提供的隔夜速递服务可以为对方节省大量的金钱与时间，好处是显而易见的，对方根本没有理由拒绝这项服务，而且，甚至自己公司的名字都与联邦储备系统极为相似，因此他对拿到这个订单充满了信心。
因此，在与联邦储备系统进行谈判的同时，弗雷德·史密斯就已经信心十足地向泛美航空公司购买了两架装有涡轮风扇发动机的达索尔特鹰式飞机，并将购得的客机改装成货机以适用于运送包裹。
令弗雷德·史密斯做梦也没有想到的是，在购买飞机的几周以后，他得到的却是一个犹如晴天霹雳的坏消息：联邦储备系统拒绝接受联邦快递公司的隔夜速递服务，理由是联邦储备系统下属的个别地区的银行不同意弗雷德·史密斯的建议。长期以来，联邦储备银行系统内部各地区自立山头，各有各的势力范围，用飞机连夜快递银行票据虽然可以节省时间与金钱，但同时也会断了许多人的滚滚财源，弗雷德·史密斯对这一点显然估计不足。
用飞机为联邦储备系统快递票据的计划彻底失败了，为此而特地购买的两架飞机不得不被闲置在机库里，刚刚成立的联邦快递公司和当时年仅26岁的弗雷德·史密斯第一次面临着沉重的打击。
而且，噩运并没有就此终结。初战失利后的联邦快递公司所面临的不仅仅是联邦储备系统的回绝，几乎所有的人都认为弗雷德·史密斯把继承的财产用于搞联邦快递公司的冒险简直是疯了，其中包括他的朋友、竞争对手以及媒体。正像《赢得创新游戏》一书所描述的那样：“每个人都对弗雷德·史密密斯说，他开创隔夜快递包裹的服务简直是疯了，这种服务根本没有市场。如果这种服务真的有市场，那些大的航空公司早就这么做了。”
面对失利和别人的评论，弗雷德·史密斯也感受到了巨大的压力。然而，弗雷德·史密斯显然不是那种遇到困难就轻易罢手的人，他也没有被这铺天盖地的反对声所吓退。
1973年初，弗雷德·史密斯冒着极大的风险，毅然决定拿出自己的全部家产850万美元孤注一掷地投入联邦快递公司。同时，他又凭借三寸不烂之舌对华尔街的银行家、投资商进行游说。弗雷德·史密斯的远见卓识以及他的努力、自信、非凡的领导能力，特别是他破釜沉舟把全部家产投在联邦快递公司的勇气和冒险精神，给这些老板们留下了极为深刻的印象。很快，他就筹集到了9600万美元，这一数字创下了当时美国企业界有史以来单项投入资本的最高纪录。
在获得这笔投资之后，弗雷德·史密斯做的第一件事就是再次购买了33架达索尔特鹰式飞机。一切准备就绪后，联邦快递公司于1973年4月正式开始对外大规模营业。
然而，命运多舛，联邦快递公司的经营并没有因此而变得顺风顺水。
联邦快递刚开始的时候向25个城市提供服务，但令人失望的是，第一天夜里运送的包裹只有186件。在开始营业的26个月里，联邦快递亏损达2930万美元，债务更是高达4900万美元，随时都有可能破产。而且，公司的早期投资者也失去了信心，打起了退堂鼓，不肯继续投资。这是联邦快递公司最为艰难的时期，弗雷德·史密斯曾这样回忆那段时光：“世界上没有人能知道那一年（1973年）我所经历的事情，那一年给我的痛苦是如此之深，我所承受的压力是如此之大，所发生的事情是如此之多，所进行的旅行是如此忙碌，与投资银行家、通用动力公司以及孟菲斯的上百位不同人物的会晤是如此频繁，同时我还得努力管理一家公司。”
1973年7月，弗雷德·史密斯飞到芝加哥，试图从通用动力公司争取到一笔急需的额外投资，但遭到了拒绝。在返回孟菲斯的途中，弗雷德·史密斯竟一时冲动登上了前往赌城拉斯韦加斯的飞机，他想去那里试试运气。他用仅有的几百美元在赌桌上玩起了21点纸牌游戏，结果赢了2.7万美元，他把这笔钱用来给工人发工资。
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