资本市场：顾雏军中了谁的埋伏
最近传出外资家电巨头有意接盘科龙的消息，这个结局对中国人保住民族冰箱业的前景无疑是一个打击，通过收购格林柯尔的残局，外资家电巨头可以一举鲸吞科龙与美菱等多家民族冰箱企业，并且同时消灭一个潜在的竞争对手，真是“鹬蚌相争，渔人得利”。顾雏军终于中了埋伏，可惜直到今天，我们也不能说，是谁埋伏了他……
7月中旬，在北京公关半个多月的顾雏军，终于回科龙了，据说是带着整改清理的目的回去的；但是，没过几天就传来了顾雏军被名律师“枪挑”、大股东“逼宫”的消息。
人民币，顾雏军的第一桶金？
顾雏军的第一桶金，是众多媒体十分感兴趣的话题，无数记者就这个问题追问过顾，顾的标准答案是：“我的钱有海外背景”或者“都是我自己当年在欧洲卖制冷剂专利分来的”。再问得急了，顾就说：“在国外，媒体总是把一个人先看成好人，不管你钱的来路，只问你现在用它做什么事，如果真的有证据证明你确实做了坏事再一棍子打死。而在中国，如果你不交待清楚自己的履历，媒体就总是先把你当骗子看，干什么事似乎都是不怀好意。”
其实，顾自己的两个答案本身就是矛盾的，海外背景的钱和自己挣来的钱，明显不是一个概念，但是，顾一直未能自圆其说。
顾真正出现在人们的视野中，其实全靠他1995年12月在天津投资5000万美元建设的“亚洲最大无氟制冷剂”工厂——天津格林柯尔。首先值得人们质疑的，也正是顾这5000万美元的来历。
其一，从公司注册的角度说，注册资本和实收资本是两回事。也就是说，天津格林柯尔的注册资本5000万美元是一回事，它的实际到位资金数量则是另一回事，天津格林柯尔是不是吹了个大泡泡，以换取天津开发区的优惠土地和税收政策，实在令人质疑。事实上，顾对天津格林柯尔的原始投资可能远远低于5000万美元，而仅仅垫付了一些人民币运营资金了事。笔者曾亲往坐落于江苏泰州的“中国第三大”无氟制冷剂生产厂考察，该厂区连绵数百亩，化工管道纵横，交通繁忙，自备热电厂，一片繁荣景象，与天津格林柯尔这家“坐落在荒郊野外，设备简陋的亚洲最大无氟制冷剂”工厂冷清凋敝的景象，形成了巨大的反差。
第二，上世纪90年代中后期，顾曾于股市集资炒股，并从当时总部坐落于深圳的某知名大证券公司手中取得了大笔的贷款，一直拖欠不还，该证券公司为此派专人追债，一直到格林柯尔在香港创业板上市，该证券公司以向联交所曝料为武器才与顾最终私下和解，得以追回款项。
因此，顾的第一桶金，似与股市有不解之缘，这也可以说明为什么顾对于收购上市公司毫不陌生、情有独钟；也能解释他投资天津格林柯尔的第一桶金是从哪里来的。
号称亚洲规模最大的天津格林柯尔，并未安排到上市公司的组织结构中来，其真正原因，很可能就是为了回避信息披露和相关部门的尽职调查，以免穿帮。
顾在海外搭建了一个复杂的连环控股公司群，通过这个公司群，在中国境内注册了四家销售公司——北京、深圳、海南、湖北格林柯尔，通过这四家销售公司，专门购买天津格林柯尔生产的制冷剂，在国内外销售。这些上市公司的组织结构见下图：
事实上，有一个已被所有的人遗忘的技术细节，足以对顾总的第一桶金是人民币还是美元的疑问产生印证：直到格林柯尔2000年7月在香港创业板上市，纯外资企业性质的格林柯尔，其仅有的四家外商独资实业子公司——北京格林柯尔、海南格林柯尔、深圳格林柯尔、湖北格林柯尔中的后三家的注册资本，都没有缴足，而只是被格林柯尔总部以境内人民币垫付了运营资金。
这个很有意思的细节似乎告诉我们：顾当年连注册四家子公司的注册资本美元来源都落实起来十分困难，而人民币运营资金倒是很充足，难道在境外卖制冷剂赚的“有海外背景的钱”都换成了人民币？
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