“海外第一并购案”尴尬：“跛脚”京东方
将自己捆绑在国际化战车上，只享受了一年红利的京东方就遭到飞利浦的狙击，而如今，股票又遭到投资者的抛弃。
2004年的最后一天，二级市场明星股京东方A（京东方A.000725.SZ，京东方B.200725）书写了一个令人意外的结局———A股以跌停板宣布2004年行情结束。
2004年12月31日，京东方A报收5.99元，年中，京东方进行过10送5的股本转增，按照复权价计算，其年末收盘价约为9元，和2004年4月最高价20元相比，股价已遭腰斩。
回顾2003年初，京东方宣布收购韩国现代TFT－LCD生产线后，股票遭到了国内投资者的追捧，并成为当年大牛股。
将自己捆绑在国际化战车上，只享受了一年红利的京东方就遭到飞利浦的狙击，而如今，股票又遭到投资者的抛弃。
国际化冲动
京东方的跨国并购，比去年岁末的联想跨国并购整整早了近两年。
2003年2月12日，京东方宣布，公司以3.8亿美元的价格收购韩国现代显示技术株式会社（HYDIS）拥有的TFT－LCD（薄膜晶体管液晶显示器）业务的资产交割已全部完成，预计收购后主营收入年增长将达50亿元以上。
该收购案被视为国内高科技产业“第一海外并购案”。
同年8月，京东方收购了由台湾潘氏集团和印尼林氏集团共同创立的冠捷科技（0903.HK）。8月6日，京东方斥资10.5亿港元，从大股东潘方仁名下的FieldsPacificLimited购得共计3.56亿多股的已发行股本，成为冠捷科技第一大股东，持股比例25.52％。
京东方的两次跨国收购，使其由一个国内企业转型为一家跨国公司。
两次跨国并购，为京东方带来了直接的红利。据京东方2003年年报显示，其主营业务收入迅速增长到111.8亿元，每股收益高达0.61元，分别比上年同期增长133.8％及306％。
更重要的是，通过两次并购，京东方拥有了TFT－LCD生产线的上下游资源，这将为京东方带来现实和预期两方面的收益。
资料显示，冠捷科技是全球目前唯一一家只有显示器组装、销售能力，而没有TFT－LCD屏制造能力的企业。
而京东方的韩国子公司BOE－Hydis的主营业务为TFT－LCD的制造与销售，拥有三条生产线，年产量达350万片，市场排名全球第九，其中，17英寸显示屏全球排名第三。冠捷科技为BOE－Hydis的第三大客户，BOE－Hydis为冠捷科技的前五大供应商。
更美好的预期是，京东方的第五代TFT－LCD生产线将于今年开始批量生产，冠捷科技的液晶显示器的出货量将基本能够覆盖京东方TFT－LCD屏的产能，从而使得京东方的TFT－LCD屏从生产到销售给最终用户的通路保持畅通。依靠这条完整的产业链，京东方的TFT事业群可以免受一些相关市场（比如上、下游产品市场）巨幅波动的影响。
飞利浦插足
不过，京东方的如意算盘，很快就被第三者插足。
2004年12月17日，冠捷科技公告，其已经与飞利浦签订意向协议，将接收飞利浦现有9.3亿美元的OEM显示器业务，另外，飞利浦还将价值约10.7亿美元的飞利浦自有品牌显示器与平板电视制造业务外包给冠捷科技。
按照协议，冠捷科技将定向发行15％的新股和15％的可换股公司债券给飞利浦，飞利浦将持有这些股份和债券，整个收购总值为3.58亿美元。收购完成后，冠捷科技将以每年4000万台的制造总量超过三星，成为显示器全球之首。
这意味着，可转债到期后，一旦飞利浦行权，其对冠捷科技的持股将达到30％，取代京东方成为冠捷科技第一大
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