对冲基金‘潜入‘中国银行?
对冲基金向来投机性极强，以至于人们经常把它和金融危机联系在一起。当对冲基金出现在中国背水一战的银行改革中，会产生怎样的一种效应和结局？
□记者钟加勇 实习记者高健
2005年12月20日，有香港媒体称，紧锣密鼓策划到香港上市的中国银行股权发生突变，其刚刚引进的战略投资者美林国际已将其持有的价值7.5亿美元中行股份转让给美国Oaktree和Och-Ziff两家对冲基金。
中行IPO的最新时间表是在春节后到香港启动国际路演，并于2006年3月初在港交所挂牌上市。一位接近中行的业内资深人士对此评论：“如果在这上市关头暴露战略投资者中出现海外对冲基金的身影，这对中行来说无异于是巨大的丑闻。”
战略“潜入者”
“国有银行改革根本就不欢迎对冲基金。”北京师范大学金融研究中心主任钟伟在接受《商务周刊》采访时评价，“这不可能的。只要看一下银监会关于战略投资者的规定就知道了。”
钟伟所说的“规定”指的是中国银监会主席刘明康和副主席唐双宁多次重申的所谓引进战略投资者五条标准：一是投资所占股份比例不低于5%；二是股权持有期在3年以上；三是派驻董事；四是入股中资同质银行不超过两家；五是提供技术和网络支持。
按照这样的标准，中行到现在为止确切公布的战略投资者有4家，即苏格兰皇家银行集团（RBS）、淡马锡、瑞银集团和亚洲开发银行。
2005年8月18日，中国银行宣布与苏格兰皇家银行集团签署战略性投资与合作协议，根据协议，苏格兰皇家银行出资31亿美元，购入中行10%的股权。随后媒体披露，这是一个“一拖二”的财团方案，即苏格兰皇家银行一家签协议三家来掏钱，其中苏格兰皇家银行出资16亿美元，其余15亿美元由美林国际及李嘉诚平均出资，各持股约2.5%，禁售期为3年。
但记者注意到，中行在相关新闻发布中并没有提到美林和李嘉诚。此后无论是银监会主要领导还是中行的主要领导，亦没有承认美林和李嘉诚“战略投资者”的身份。对于二者在苏格兰皇家银行牵头的财团中出现，中国银行新闻发言人王兆文的表态是：“中行只和苏格兰皇家银行签订了入股协议，至于31亿美元皇家苏格兰银行如何筹集的，不属中行的披露范围。”
苏格兰皇家银行对媒体的表态则略有不同，它称自己投入的16亿美元只获得中行5％多一点的股份，但它将代美林和李嘉诚行使股东权益，拟派一名代表出任中行董事，其他两家只参与分红。
双方表态的差别在于，中行用的是“筹集”二字，而苏格兰皇家银行用的是“入股”二字。这意味着双方在“苏格兰皇家银行占5％股份但要尽10％的信用”上进行了博弈。但无论如何，目前中国银行的战略资金中显然是有美林国际的7.5亿美元。而从目前消息称，美林可能已将其所持股权转让给了两家对冲基金。
对此，中行行长助理朱民在接受《商务周刊》询问时不愿做进一步的评述，但他向记者强调：“美林转让股权的事，我不清楚，但应该说至今为止苏格兰皇家银行并没有违约。”
照此推理只有两种可能，一是中行在签约中出现漏洞，既然苏格兰皇家银行没有违约，但中行也只有哑巴吃黄连了。因为美林集团当时并非完全自行出资，而是可能将持有的7.5亿美元股权分销出去，引入了美国Oaktree和Och-Ziff两家对冲基金作为财团成员。
当然还有另一种大家都相安无事的可能，就是苏格兰皇家银行转给美林或美林转给对冲基金的中行股份，都不是战略投资者的股份，而是承诺在中行IPO时购入的股份。“举例说，建行上市过
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