网络股亟需中国资本市场“撑腰” 国内限制太多

　　目前中国互联网企业，无论是大型门户网站，还是有很好盈利模式的商业网站，大部分赴海外上市，特别是美国的纳斯达克和中国香港地区的创业板。

　　在这轮网络经济“春天”里，我们遗憾地发现，网络这个巨大的产业基本上游离于中国资本市场之外，这是互联网的遗憾，也是投资者的遗憾。

知名网站海外上市

　　目前中国互联网企业，无论是大型门户网站，还是有很好盈利模式的商业网站，大部分赴海外上市，特别是美国的纳斯达克和中国香港地区的创业板。

　　造成这种现象的原因很多，一是这些互联网大部分有海外风险投资参与，需要有个退出渠道，海外上市很容易实现资本增值并且顺利退出的目标。

　　同时，到海外上市的互联网，也容易融到较多资金，比如百度在美国仅仅发行了404万股，就募集了1.09亿美元，差不多是8.8亿元人民币，在国内股市根本不可能。二是这些互联网企业不符合沪深股市的上市条件，无法在国内股市上市。

国内上市限制太多

　　事实上，沪深股市目前还没有真正意义上的网络股，海虹控股、聚友网络、综艺股份等有网络概念，但还不是纯粹的网络股，而且盈利能力都不强。

　　东方财富网董事长其实认为主要是沪深股市限制太多，大部分网络企业均不符合连续3年盈利等各种上市条件。中国资本市场比较静态看问题，强调的是融资功能，而真正的资本市场是发挥资源配置功能，符合未来产业发展前景的企业会受到高度重视，市场具有导向性，而目前我们的市场这种功能还很弱，一是市场规则、体制造成的，二是投资者的认识有局限。

　　开设已一年的国内中小企业板目前也没有承当这种责任，目前在中小企业板上市的公司几乎都是传统产业，没有一家网络产业公司。

投资者遗憾失良机

　　网络股游离于中国资本市场之外，削弱了对产业经济的引导功能，使得国内对互联网经济的投资重视程度不够，不利于培养中国大型网络科技企业。万国测评公司董事长张长虹说，健全的资本市场是高新企业发展的重要一环，因为资本市场的特点是前瞻性。比如美国纳斯达克一直对科技网络企业给予较高估值，有一定引导作用，虽然这么多年来也有许多科技网络企业被淘汰，但是这个市场培育出了像微软、英特尔、雅虎等一批行业“巨无霸”企业。

　　网络最重要的投资来自于风险投资基金，网络股上市有利于风险投资资金退出，然后再去孵化新的网络企业，形成良性循环。目前，投资中国互联网行业以国际风险投资基金居多，中国风险投资行业本来就弱，网络股不能在国内上市，不利于培育中国风险投资行业。

　　网络股不能到沪深股市上市，还使投资者失去了一次投资机会。中国投资者只能眼看美国人炒百度等中国网络股而无法参与。也许，网络股上市可能带来较大的投机，但相信市场最终是理性的，比如纳斯达克上市的中国网络股今年有涨幅大的，也有跌幅大的，所以一时的投机，并不会对市场造成根本伤害。

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