中国企业并购主战场在哪里？
时间:2007年02月06日 作者:佚名 点击:
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野因势利导鼓励海外投资海外并购的成功经验。中国的相关部委可以更快地向商业外交转型，研究国家风险(Country Risk)，建立对企业和公众开放的海外投资信息系统，建立海外投资保险保障机制，总结经验和教训，推动政府间区域性商业战略联盟。鼓励民间的海外并购是顺应中国企业升级的政策举措，即便有所失败，也是题中应有之义。京东方、万向集团、TCL集团(行情 点评 资讯)等的经验或教训都是市场化的过程，也是中国企业海外并购的真正里程碑。
第三个建议，加强对国有企业海外并购的监控，这也是本文的要旨。历数众多中国企业的海外并购，一个最值得警惕的是中国国有企业的并购冲动。我们无意特别区分所有制的差别，但只有国有企业才更有资源更有机会更有规模地进军一个陌生的产业和市场，而且往往气宇轩昂义无反顾。在近两年来宏观调控的政策环境中，国有企业群体扭亏为盈高歌猛进，大刀阔斧地整合产业，巧取豪夺地控制资源，以栖身全球500强企业为目标，以培育国家产业冠军为荣誉。并购成为“做大”的一个重要工具，海外并购更是“做强”的不二法门。特别是在整个国有企业获得近万亿的体制利润后，其并购整合的声势更加浩大，信心倍增。加上今年底中国国家外汇储备可能达到万亿美元之巨，人民币升值的现实和前景，国有企业岂能坐视海外并购的伟大愿景而无动于衷。因此，对国有企业海外并购的监控应当先行一步。
之所以国有企业需要特别监控，因为它们在制度上没有破产之忧，也没有公司治理上的权责制衡。而且，可以不断注资、可以随时剥离不良资产、可以特批海外上市、可以不断地缴学费来下台(中航油董事长语：“希望用我们的损失，唤醒更多国企的觉醒，才不枉我们交了昂贵的学费。”)。在全球市场中，它们还不是真正的企业。监控什么，笔者不在其位，不敢擅言，但有几点总不甘止于腹议：其一，确定程序，庞大的海外并购如何审批方能有公信力于纳税人；其二，并购主体的历史并购业绩和公司治理状况，似乎过去多年里这些动辄拿几亿美金收购海外项目的主儿都是亮相后就没有下文了，是否应当向人民报告一下结果呢？相比之下，TCL的李东生不愧是中国并购人物，敢于承担失败和责任。其三，检验并购对中国经济整体的效果，而不是加强并购大腕儿们在本土的垄断特权，继续绑架政策，割据市场，欺压下游企业。
笔者坚信，全球并购的浪潮已经来临，但全球并购的主战场是在中国，不是在海外。夯实中国企业的市场基础，与全球公司短兵相接，积极参与并购，将中国经济产业链条有效接轨于全球市场，是中国企业在本土和在海外同时开展并购的时代挑战。中国的并购力量一定会与全球入场规则相协调，在并购市场的提升中发展起来。
第三个建议，加强对国有企业海外并购的监控，这也是本文的要旨。历数众多中国企业的海外并购，一个最值得警惕的是中国国有企业的并购冲动。我们无意特别区分所有制的差别，但只有国有企业才更有资源更有机会更有规模地进军一个陌生的产业和市场，而且往往气宇轩昂义无反顾。在近两年来宏观调控的政策环境中，国有企业群体扭亏为盈高歌猛进，大刀阔斧地整合产业，巧取豪夺地控制资源，以栖身全球500强企业为目标，以培育国家产业冠军为荣誉。并购成为“做大”的一个重要工具，海外并购更是“做强”的不二法门。特别是在整个国有企业获得近万亿的体制利润后，其并购整合的声势更加浩大，信心倍增。加上今年底中国国家外汇储备可能达到万亿美元之巨，人民币升值的现实和前景，国有企业岂能坐视海外并购的伟大愿景而无动于衷。因此，对国有企业海外并购的监控应当先行一步。
之所以国有企业需要特别监控，因为它们在制度上没有破产之忧，也没有公司治理上的权责制衡。而且，可以不断注资、可以随时剥离不良资产、可以特批海外上市、可以不断地缴学费来下台(中航油董事长语：“希望用我们的损失，唤醒更多国企的觉醒，才不枉我们交了昂贵的学费。”)。在全球市场中，它们还不是真正的企业。监控什么，笔者不在其位，不敢擅言，但有几点总不甘止于腹议：其一，确定程序，庞大的海外并购如何审批方能有公信力于纳税人；其二，并购主体的历史并购业绩和公司治理状况，似乎过去多年里这些动辄拿几亿美金收购海外项目的主儿都是亮相后就没有下文了，是否应当向人民报告一下结果呢？相比之下，TCL的李东生不愧是中国并购人物，敢于承担失败和责任。其三，检验并购对中国经济整体的效果，而不是加强并购大腕儿们在本土的垄断特权，继续绑架政策，割据市场，欺压下游企业。
笔者坚信，全球并购的浪潮已经来临，但全球并购的主战场是在中国，不是在海外。夯实中国企业的市场基础，与全球公司短兵相接，积极参与并购，将中国经济产业链条有效接轨于全球市场，是中国企业在本土和在海外同时开展并购的时代挑战。中国的并购力量一定会与全球入场规则相协调，在并购市场的提升中发展起来。
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