家乐福会被沃尔玛并购吗？

　　早在2004年3月，就有媒体报道说沃尔玛可能会并购家乐福，当时的家乐福可以说是欧洲本土业绩下滑而倍受怀疑。时隔一年，2005年8月英国《星期日邮报》再次报道出沃尔玛和家乐福这两大世界零售巨头又在协商收购的问题，甚至在该报道中称：在今年6月沃尔玛公司首席执行官李·斯科特的欧洲之行中，参观了家乐福的数家商店，而且斯科特还在7月会晤了家乐福董事长卢克·范德维德(LucVandevelde)。该报在报道中援引“业内消息灵通人士”的话称沃尔玛公司考虑全面收购家乐福，同时声称，英国最大的零售企业特易购公司(Tesco)也对于收购家乐福感兴趣。

　　家乐福怎么了？

　　先后两次传出如此言辞凿凿的相关报道，不禁让业内真的怀疑，家乐福怎么了？下面我们回顾一下今年家乐福所爆发的一些新闻事件：

　　·2月2日，法国家乐福董事长兼首席执行官丹尼尔.伯纳德(Daniel Bernard)在掌舵该公司13年之后被迫辞职。伯纳德曾经发出豪言，家乐福要在2010年在全球零售市场上取代沃尔玛，成为全球第一大零售商。但是其被迫辞职的原因恰恰是家乐福在法国本土业绩持续下滑，引起董事会不满。

　　·3月10日，新上任的首席执行官何塞?路易斯?杜兰(Jose Luis Duran)与日本 Aeon（永冠集团，即国内的JUSCO吉之岛百货的母公司）签署协议以约100亿日元(1美元约合104日元)的价格全部售出其在当地的8家店铺。此举标志著这家困境中的法国零售商正式从仅次于美国的全球第二大零售市场上退出。　

　　·3月10日，家乐福出售在墨西哥的29家大型综合超市以及2005年的两个综合超市项目给当地食品零售商Chedraui（在墨西哥的南部有64家大型综合超市）　

　　·3月10日在家乐福公布的2004年业绩报告中，净利润从2003年的16.3亿欧元降至13.9亿欧元（合18.6亿美元），降幅达15%。至于贡献了半数以上利润的法国业务，收益则下滑了8.3%……　

　　·5月份，上台仅3个月的董事长范德维德表示，他绝对不会让家乐福成为一场收购战下的牺牲者。只有作为一个独立的零售商存在，家乐福才有未来。

　　从这一系列的变化中，我们似乎看到的是家乐福打算一转颓废，奋发图强的面貌。为什么在今年还有媒体这样报道呢？

　　区域 销售额 门店同比增长 业务拓展增幅 总计增幅 汇率影响率 合计 　　法国 19196 0.0 0.6 0.6 0.0 0.6 　　其他欧洲地区 14958 0.8 3.8 4.5 0.9 5.5 　　拉美地区 2793 6.2 3.8 10.0 6.8 16.7 　　亚洲 2993 5.5 14.5 20.0 -0.6 19.4 　　合计 39940 1.0 2.9 3.9 0.7 4.6　　　　来源：家乐福季报 （单位：百万欧元）

　　首先，我们可以分析一下家乐福的今年上半年的业绩情况，由上表可以看到家乐福分布的四个区域只有亚洲和拉美市场表现出色，本土的增长只有0.6%。谁能挽救处于颓势的法国家乐福呢？　

　　其次，近年欧洲经济不景气的影响，公司的业务打击不少。家乐福试图通过退出部分市场来获取资金，集中精力力图开拓法国本土和欧洲的业务，重新创造家乐福的新时代。自去年九月至今，家乐福已出售9亿欧元的业务，并打算会出售多10亿欧元的资产。此次沃尔玛与家乐福的商议当然也不排除沃尔玛转让某个地区的门店的可能性，因此尔玛到底是收购部分还是全面收购家乐福还需拭目以待。

　　最后，我们可以看一下，新闻事件中的三个企业的经营情况（见下图）：

　　公司名称 国别 分布国家 业态 2004年营业收入 增长幅度 2004年利润 增长幅度 　　沃尔玛（walmart） 美国 阿根廷、巴西、加拿大，中国，德国，日本，韩国，墨西哥，波多黎各，英国，美国 折扣店、大卖场、超市、超级商店、仓储店 2879.89亿美元 9.5% 102.67亿美元 13.4% 　　家乐福(carrefour) 法国 阿根廷，比利时，巴西，智利，中国，哥伦比亚，捷克，多米尼加，埃及，法国，希腊，印度尼西亚，意大利，日本，马来西亚，墨西哥，阿曼，波兰，葡萄牙，卡塔尔，罗马尼亚，新加坡，斯洛伐克，西班牙，韩国，瑞士，台湾，泰国，突尼斯，土耳其，阿联酋 现付自运、便利店、折扣店、大卖场、专卖店、超市 814亿欧元 4.2% 13.9亿欧元 -15% 　　特易购(tesco) 英国 捷克，匈牙利，爱尔兰，马来西亚，波兰，韩国，斯洛伐克，台湾，泰国，英国 便利店、百货店、大卖场、超市、超级商店 370亿英镑 12% 20.3亿英镑 21%　　

　　在最近美国零售联盟（NRF）公布了最新的世界零售200强名单中，沃尔玛、家乐福、特易购分别排名第一、第二和第六位。

　　那么，从市值和销售能力以及获利能力来看，沃尔玛在零售企业排行榜上一骑绝尘。沃尔玛以高达约2630亿美元的市值收购只有180亿英镑市值的家乐福应当说完全没有问题。而特易购虽然销售额远低于家乐福，但是其获利能力却是远远高于家乐福。特易购的要约对于家乐福来说有点“虎落平川”的感觉 。

　　沃尔玛欲并购家乐福难在哪里？

　　沃尔玛要想收购家乐福，应该说仍有不少困难有待克服，这些困难来自于多个方面：

　　首先，提到沃尔玛想并购家乐福这一消息，大家一定会想起前不久传出的另外一个新闻：美国百事可乐欲收购“法国国宝”达能企业的新闻。2005年7月有媒体报道百事联手摩根士丹利（Morgan Stanley，MWD）和瑞银(UBS)担任其收购顾问，计划以总价值250欧元至300亿欧元收购法国达能。达能作为世界第一大鲜奶制品和瓶装水生产企业，公司还是欧洲最大的饼干生产商，目前的总市值为190亿欧元。当时“百事收购事件”一传出，立即引起了法国政府的反对，因为达能已经不只是法国工业的最佳代表，而且是保证法国农业生产平衡的关键，是许多法国中小企业生存的载体，对于法国社会就业来说举足轻重。另外，达能还在法国人的日常生活中和身体健康中扮演重要角色。所以，如果百事公司真的要收购达能公司，法国政府不能坐视不管。 法国劳工部长波尔卢在电台表示，法国有大量的农场主以及中小型企业依靠给达能供应初级产品过活，因此，达能对于法国的意义“比珠宝都还要珍贵”。政府将竭尽所能，反对一切针对达能的敌意收购。毫无疑问，家乐福在法国的地位形象并不次于法国达能，如果沃尔玛实施收购，相信法国政府肯定会进行相应的干涉和限制沃尔玛的收购行为。

　　其次，对于沃尔玛而言，或许会出现对法国相关劳动法令产生水土不服的现象，加上沃尔玛有过在德国做生意亏损的经验，异国文化藩篱不可小觑。

　　另外，过去曾有人打趣地说：如果有哪一家美国以外的零售商能给沃尔玛送葬，那它肯定是家乐福。20世纪60年代早期，当山姆·沃顿还在阿肯色州摸爬滚打的时候，家乐福就已经创建了全球第一家超级市场。随后，家乐福利用在法国市场的丰厚利润，在全球30个国家和地区，建立了超过1万店铺的零售帝国。相反，沃尔玛，仅仅在10个国家和地区运营。如今要落入一个晚辈的手中，家乐福肯定会有所抵御。

　　最后，欧洲的“反托拉斯”声浪也将会影响沃尔玛的并购的日程。在欧洲，企业之间的购并行为要经过非常严格的审查和评估。这一点和美国的经济环境有所不同，在并购的问题上，一旦涉及行业垄断或者对其他企业带来影响都会不予批准。

　　因此，综上所述，沃尔玛要想购并家乐福，应当说几率很小。

　　沃尔玛+家乐福将是什么？

　　在美国，由于沃尔玛的顾客主要是低收入人士为主，而随着油价及能源价格不断升高，配送、物流等能源成本对于沃尔玛的影响将会增大，所以沃尔玛需要靠大型的并购活动来获得向外增长的空间，家乐福的消费品、顾客群定位就符合他们的要求。对于欧洲市场一直是沃尔玛所垂涎的战略市场，1999年沃尔玛对英国连锁超市阿斯达（ASDA）进行了收购，这一交易曾被认为是全球收购案中最漂亮的一笔。如今，阿斯达超市已经成为了英国的第二大超市，其销售额仅其于特易购，且阿斯达的销售额也占其国际市场的10%左右。2003年沃尔玛曾想以近20亿英镑的价格购并英国的塞夫威（Safeway）超市集团，借以扩大成为英国的第一大企业，结果在最终的竞价上失败。

　　但是如果沃尔玛真的并购成功，那么这样一个世界零售巨头将是什么样子呢？

　　如果沃尔玛并购成功，那么，两大巨头的业务整合在中国市场乃至国际市场都将呈现出像是拼图玩具般的完美契合。如果简单的分析两大企业所处区域和国家可以发现，他们共同进入的国家有6个，其中日本和墨西哥市场家乐福已经退出，另外四个市场为南美洲的阿根廷和巴西以及亚洲的中国和韩国。两大巨头分别在欧洲和北美洲有较大的市场份额。

　　世界零售排名第一和第二的组合，将是一个称冠欧美亚三大洲的超级零售巨头。一个是称霸北美的零售巨头，一个是称霸欧洲的零售企业，同时，随着两大企业在南美和亚洲的部分国家的业务整合。沃尔玛＋家乐福的区域范围将占领全球最具有发展潜力和最大市场的区域。仅以2004年的销售额来估算，沃尔玛的年营业额将达到3800亿美元。这一数字的构成，对于排名稍后的麦德龙（Metro）、克罗格(Kroger)、特易购（Tesco）等企业造成难以逾越的障碍。

　　并购对于中国市场的影响

　　“沃尔玛并购家乐福”的传闻同样在中国的零售市场上也掀起了轩然大波。沃尔玛中国的代表发言是三缄其口，不发表任何评论。然而对于家乐福中国来说，明显具有抵抗情绪，其公关经理王晓忠表示：“这明显是谣传，怎么可能呢？家乐福在中国做得非常好，上海曲阳店是家乐福全球人流量最多的，上海古北店是中国大卖场单店销售额最高。我们今天也看到了这个消息，总部已经发来了传真，虽然我还没有看到，但听说传真内容是证明这个消息属于谣传。”　

　　根据2005年上半年中国商务部公布的零售企业销售排名来看，见下表：

　　2005年排名 企业名称 上半年销售额 去年同期 增长率 上半年门店数 去年同期 增长数 2004年排名 　　5 家乐福 1023600 776070 31.9% 69 50 38% 5 　　19 沃尔玛 473174 373140 26.8% 47 39 16% 20　　

　　家乐福在中国市场的发展不论是门店总数、销售额、单店的盈利能力等都远远高于竞争对手沃尔玛。家乐福排名第五，是中国零售行业的第一大外资零售企业，而沃尔玛却排名19位，相差甚远，这也正是家乐福中国对于这一购并传闻的抵触情绪的根源。

　　目前，家乐福在中国的门店分布主要集中在超大型和大型的省会和直辖市的黄金地段，目前已经进入的城市有26个，分别是：上海、南京、无锡、苏州、宁波、杭州、徐州、合肥、济南、青岛、天津、北京、深圳、东莞、珠海、广州、长沙、重庆、沈阳、成都、武汉、大连、哈尔滨、昆明、乌鲁木齐、西安，其中在一些超大型的重点城市已经基本形成一定的优势，例如：上海有8家分店，北京5家分店，广州5家分店，天津5家分店，武汉有4家分店，沈阳4家分店。

　　而相比之下，沃尔玛自1996年沃尔玛进入中国深圳开设第一家沃尔玛购物广场和山姆会员商店以来，经过八年多的发展，虽然已经在国内开设了48家分店，建立了全球的采购中心和南方以及北方的配送中心，但是门店的选择基本上都集中在一些二线城市的城乡结合部，其主要分布在深圳、昆明、福州、大连、厦门、汕头、东莞、哈尔滨、长春、沈阳、长沙、北京、南昌、济南、青岛、天津、南京、南宁、武汉、贵阳、太原、重庆、上海在内的23个城市开设了48家商场，包括沃尔玛购物广场、山姆会员店、沃尔玛社区店等三种业态。其中沃尔玛购物广场43家、山姆会员商店3家，社区店2家。由于沃尔玛在深圳发展多年，所以其中有11家分店分布在深圳，在大连、哈尔滨、长春、昆明都只有3家分店，而在北京、上海、广州则分别有2、1、0家分店。

　　由此可以看出，两者在中国市场上的分布与国际市场的情况相似，具有非常强的互补作用。例如在京津唐、珠江三角洲、长江三角洲、长江沿岸城市、东北三省等中国的富足城市一举成为最具影响力和竞争力的企业，这种组合将是百联、大商、华润等国内企业根本难以抗衡的竞争优势。沃尔玛和家乐福的中国市场合并无疑将会加强其在中国市场上的发展进程。

　　同时随着家乐福和沃尔玛的合并，其在资本市场上的融资能力将越来越强，这种情况将会直接改变现在的零售市场格局，国内的零售企业生存环境将会更加艰难，相信到了那时，对于中国消费者、其他零售商、供货商来说，都可能不是一件好事。竞争的减少可能会导致中国消费者、其他零售商、供货商在“沃尔玛-家乐福”这个“超级”零售商面前处于更大的劣势。

　　好在至今，这一设想还仅仅是设想，计划还是没有启动，因此，关于沃尔玛和家乐福所有假设也仅仅是笔者的估计，希望这一天不会到来……

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